完整的投资系统：

（1）巴菲特的衡量：企业的质量

1、买什么：能力圈之内，能看得懂的好企业；

2、何时买：价格合适；

3、买价：能提供“安全余地”的价格；

4、如何买：现金；

5、买入多少：倾向于集中而非分散，限度：手头有多少现金、适当的价格持续多久；

6、进展监控：企业仍然符合标准吗？

7、何时卖：企业不再具有竞争优势；有更好的投资机会；价格太贵；

8、杠杆：杠杆的作用仅限于保险融资或低利率时的借款；

9、寻找投资机会：读大量年报，高质量研究；

10、应对市场冲击：更好的投资机会；

11、面对错误：承认、接受、分析；

12、系统无效时：停下来，改进它。

（2）索罗斯的衡量：假设的可靠性

1、买什么：在他的假设有效的前提下， 价格会变化的资产；

2、何时买：通过检验假设后确定恰当时机；

3、买价：现价；

4、如何买：期货、远期合约、借钱；

5、买入多少：倾向于集中而非分散，限度：很少占比超过50%；

6、进展监控：假设仍然有效吗？

7、何时卖：当假设事件已经结束或假设已不再有效；

8、杠杆：完全控股企业的股票是基础，也是杠杆融资的安全保障；

9、寻找投资机会：关注趋势，寻找正在发生的全异事件间的联系；

10、应对市场冲击：明智使用杠杆、及时撤退；

11、面对错误：全线撤退；

12、系统无效时：停下来，改进它。

资料来源：兴业证券，马克·泰尔《巴菲特与索罗斯的投资习惯》

长期来看，投资业绩一定是真实投资能力的体现。很多时候我们喜欢关注基金经理的短期业绩、或是对市场的一次性观点， 其实这有些本末倒置。

“认知”主要来源于三个方面：投资哲学、 完整的投资系统以及克服非理性行为。就如巴菲特和索罗斯，两位大师的投资方法迥异，但他们都有一套完整的投资系统。相对于投资结果，关注投资逻辑或许是对我们更重要的事。