投资者心理学是一门内容极其丰富且复杂的学科。事实上，有一个名为行为投资学的领域专门研究导致投资者非理性行为的认知偏差和情绪。这些偏差往往会导致人们做出一些代价高昂的错误投资决策，比如试图把握市场时机、在不了解费用真正影响的情况下进行投资，以及没有做到分散投资。

正如瑞·达利欧所说：“如果你知道自己的局限性，那你就能够适应情况并最终成功。但如果认识不到自己的局限性，你就会受伤。”

心理因素要么造就你，要么毁掉你，因此，必须找到一个能使你坚持目标的强大系统。通过制定系统的解决方案，你可以将自己解放出来，摆脱局限，并像地球上最优秀的投资者那样灵活操作。这一份简单的清单，有三个需要注意的方面和有效的应对措施，掌握了这些，你便可以确保长期投资成功。

对于投资者来说，确认偏误是一种危险的倾向。

假设你对某只过去一年中在你的投资组合中表现出色的股票情有独钟。你的大脑自然就会寻找并相信那些能证明你应当持有它的信息。毕竟，我们的大脑喜欢证明，尤其是证明我们有多么聪明和正确。

投资者经常浏览那些能增强他们对所持股票信心的时事新闻和讨论，他们还会通过阅读有关正为他们带来可观收益的热门行业的正面宣传文章来提升信心。但如果情况发生变化，一路飙升的股票或行业一落千丈，那该怎么办？我们能否改变自己的观点、承认自己犯下了错误呢？

你是否能够灵活地改变自己的方法，还是说你的头脑被偏见所束缚呢？

彼得·默劳克在同一位新客户近距离接触中发现了这样一种现象。这位客户此前曾凭借一只十多年来一路飙升的生物科技股票大赚了一笔，她投在这只股票里的资金接近1 000 万美元。彼得和他创意财富公司的团队为该客户制订了一个有效的分散投资计划，大大减少了这只股票给她带来的风险。客户起初同意了，但后来改变了主意，声称她“了解”自己心爱的股票，并且深信它会继续飙升。在接下来的4 个月里，彼得的团队一直试图说服她进行分散投资，但客户不听。在此期间，股价下跌了一半，她损失了500 万美元。她心烦意乱，但拒绝让步，一心想要等待股票回升。但股票再也没有回升。假如当时她听从了这个经过深思熟虑、与自己的信念相悖的建议，那么她现在很可能正走在一条财务完全自由的人生道路上。

这也是另一种被称为禀赋效应的情感偏见的例子。在这种效应中，投资者倾向于放大他们已经持有的产品的价值，而忽略其客观价值。这种情感偏见使人们很难放弃已有的事物并购买更好的产品。事实上，爱上某项投资从来都是不明智的做法。

最常见、最危险的投资错误之一是认为当前的市场趋势将保持下去。当投资者的预期没有得到满足时，他们往往会反应过度，结果导致之前看似不可避免和不可阻挡的趋势发生戏剧性逆转。

这种心理习惯有一个专业术语，被称作近因效应。它指的是在评估未来发生某事的可能性时，最近的经历在我们的脑海中占据更重要的位置。在市场处于牛市期间，大脑中的神经元能帮助你记住你最近的积极经历，而这会让你产生一种这种积极的趋势可能会持续下去的判断。为什么这一点比较麻烦？因为如你所知，股票市场风云变幻，牛市会让位于熊市，熊市也会转变为牛市。

著名经济学家哈里·马科维茨说到：“小投资者的最大错误是在市场上升时因认为市场将进一步上升而买入，以及在市场下跌时因认为市场将进一步下跌而卖出。”

事实上，这只是相信当前投资趋势必将持续的更广泛情况中的一部分。投资者一再陷入购买热门产品的陷阱，比如特斯拉汽车公司股票这样一路飙升的股票，以及新兴的五星级公募基金，然后放弃不那么热门的股票。经纪人通常会推荐前一年表现优异的基金，但这些基金在第二年往往会表现不佳。投资者往往会在派对即将结束时赶到，其结果就是错过所有收益，并遇上所有的损失。戴维·斯文森对此的总结相当准确：“人们喜欢购买表现良好的基金，因为他们想得到收益。然后，当这些基金表现不佳时，他们就会将其卖掉。所以他们实际上是在高价买进，低价卖出。这不是赚钱之道。” 

请让我问你三个问题：你的驾驶技术超过一般人的水平吗？你是一个比较称职的爱人吗？你比一般人好看吗？

我之所以问你这些无礼的问题，是为了抛出一个可能对你的财务未来至关重要的基本观点：人类有一种危险的倾向，即认为自己比实际情况更好（或更聪明）。这种心理偏见在心理学上被称为过度自信。简而言之，我们总是高估自己的能力、知识和未来前景。

曾有无数研究描述了过度自信产生的一些神奇而荒谬的影响。例如，一项研究发现93% 的实习司机认为自己的驾驶水平高于平均水平。在另一项研究中，94% 的大学教授认为自己的授课水平高于平均水平。甚至有研究发现，79% 的学生认为他们的品行比大多数人更好，尽管其中60% 的学生承认他们在上一年的考试中曾经作弊。我们每个人都把自己想象成“我永远不会那样做”的道德少数派中的一员。

那么，个人投资者是如何变得过度自信的呢？在很多情况下，某个专业人士会让他们相信，有一项热门的新投资产品会击败所有其他投资产品，这个人的激情会让这些投资者失去理智、盲目自信。换句话说，某人的推销技巧提升了另一人误入歧途的可能性。

有些人在企业经营或生活方面非常成功，所以他们就想当然地认为自己作为投资者也一样会成功。但是，正如你现在所知道的，对于这些成功人士来说，投资比最初看起来更复杂、更具挑战性。金融学教授布拉德·巴伯和特伦斯·奥迪安对过去5 年逾3.5 万个家庭的股票投资活动进行了研究。他们发现，男性在投资时尤其容易变得过度自信！事实上，男性的交易量比女性多45%，而这导致其每年的净收益减少2.65%。当你再加上高昂的交易费用和税金时，你会发现过度交易确实是一场灾难。

但还有另一种形式的过度自信，其代价甚至可能更高——认为自己（或随便哪一位电视上的专家、市场策略师或博客作者）可以预测股票、债券、黄金、石油或任何其他资产类别的未来。“如果你无法预测未来，最重要的是一定要承认这一点”，霍华德·马克斯说，“如果你确实没有能力预测，但还想尝试一下，那无异于自杀”。