2月24日，香港特区政府宣布，上调股票印花税。

香港特区政府财政司司长陈茂波在财政预算案中公布，香港政府为了增加收入，计划将提高股票印花税至0.13%，政府将继续全力推行各项发展证券市场的措施，将香港的金融业发展至更高的台阶。此前为买卖双方按交易金额各付0.1%。

一石激起千层浪，当天恒生指数跌2.93%，国企指数跌3.25%，港交所一度重挫超12%。市场人士普遍认为，交易成本的上升将在短期内打击投资情绪，但是情绪来得快也去得快，长期来看并无太大影响，尤其对于注重长期投资的机构投资者而言，基本没有影响。

财政赤字压力下的必然选择

据《特区政府新闻公报》报道，陈茂波还指出，受新冠肺炎疫情的严重打击，2020年香港经济收缩6.1%，而经季节性调整的失业率最新升至7%，是近17年的高位。预期下一财政年度虽然收入有所改善，但由于推出逆周期财政措施，加上经常开支持续上升，财政赤字为1016亿元，相等于本地生产总值3.6%。

2009年以来，香港征收印花税为香港创收620至950亿元港币，占香港总财政收入的12％左右。其中，股票交易印花税占~50％左右，大致在310-480亿港元区间，这样算下来提高印花税大约提振财政收入2％左右。

就港府决定上调股票印花税事宜，香港交易所发言人向记者表示，我们对政府提高股票交易印花税的决定感到失望，但明白该税项是政府收入的重要来源。港交所会与所有持份者紧密合作，继续推动香港资本市场的持续成功、韧力、竞争力和吸引力。 

不要忽视蝴蝶效应

从历史上看，港股到目前为止经历了四次印花税调整：第一次是在1998年4月1日至2000年4月6日之间，印花税从0.15%降至0.125%，恒指用了四个月时间，下探了近44%后才触底反弹，第五个月开始反弹了10%左右；第二次是在2000年4月7日至2001年8月31日之间，印花税从0.1250%降至0.1125%，两个月之内恒指下探20%后探底回升，又过了三个月恒指涨了22%左右；第三次是从2009年9月1日至2021年2月23日，印花税从0.1125%降至0.1%，四个月的时间恒指上行了30%。第四次是2021年2月24日，要将印花税上调印花税为0.13%。

从上面的回顾可以看到，每次港股的印花税调整都会造成市场短期的大幅波动，每次调整都是根据当时的经济背景而做出的。但是这次不一样的是，以前都是降低印花税，而这次是要上调印花税，传递出的信号不利于港股的流动性增长，水流很可能“变细”，同时南下资金可能要开始回流A股，未来五个月内要谨慎，恐要出现连续不断的震荡调整。 

增配港股趋势不变

市场普遍认为，高交易印花税对长期投资者而言没有很大的影响，即管理层的调控手段并不是抑制投资，而是针对投机，所以鼓励价值投资，抑制投机炒作是真正目的。在港股市场良性发展，上市公司业绩优秀、估值具备吸引力的情况下，提高印花税并不会改变长期投资者增配港股的趋势。

光大新鸿基财富管理策略师温杰向媒体表示：“股票交易印花税提高，可能会令投资者减少交易；但是若港股市场整体吸引力仍然强劲，持续有好的投资标的在港股上市、整体经济又向好、企业盈利表现佳，那么加税的影响就会减少。”

目前市场开始进行自发的良性调整，前几个交易日中小市值相关个股出现连续普涨后也出现一定的回落，部分获利盘开始撤离。操作上看投资者可在控制仓位的前提下参与市场的热点轮动，现阶段可积极调仓换股，选择年报预期较好且近期成交量充裕的品种进行操作。